奥飞动漫：内容产业布局持续推进 期待协同效应不断展现

投资要点：

事件：1)公司拟以3.25亿元收购方寸科技100%股权，其中现金支付2.03亿元、股权支付1.22亿癫痫病有没有方法根治元;2)拟以3.67亿元收购爱乐游1治疗哈尔滨治疗癫痫病医院排行榜方法143万元，爱乐游13/14/15/16年对赌净利润分别为3080/3905/4930/6200万元。

点评：

方寸科技主要从事智能手机游戏开发业务，收购价格相对合理。1)方寸科技治疗癫痫病哪家医院好是国内知癫痫对患者寿命的影响名的移动网络游戏开发商，代表作《怪物X》是国内迄今最为成功的萌宠类手游，上线10个月取得合计6182万元流水的成绩，经营状况良好;

目前方寸科技研发的另一款游戏《瞄将传》已经上线，有望推动其游戏业务持续成长;2)本次收购对价对应方寸科技13/14/15/16年对赌业绩13/9/7/5倍PE估值，显著低于二级市场新媒体行业及公司自身估值水平，收购价格相对合理。

爱乐游主要从事移动单机游戏开发业务，在腾讯及运营元，13年1-8月实现净利润1997万元，呈现了良好的爆发式增长的趋势;3)本次收购对价对应爱乐游13/14/15/16年对赌业绩12/9/7/6倍PE，显著低于二级市场新媒体行业及公司自身估值水平，收购价格相对合理。

上调西藏癫痫病医院务实力，有助于发挥游戏与动漫内容的协同效应，推动公司平台价值持续兑现。我们看好行业及公司长期成长的空间，重申公司股票增持评级。

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